Il taglio di 25 punti base, previsto dagli analisti, arriva in un contesto di stabilizzazione dell'inflazione e crescita anemica. La Banca centrale europea (BCE) ha dunque ridotto i suoi tassi di interesse ieri pomeriggio durante la riunione di ottobre, segnando il terzo taglio consecutivo da giugno.
I nuovi tassi di interesse sono stati fissati al 3,40% per le operazioni di rifinanziamento principali, al 3,65% per la linea di credito marginale e al 3,25% per la linea di deposito.
Il tasso di interesse sulle operazioni di rifinanziamento principali è il tasso che le banche pagano quando prendono in prestito denaro dalla BCE per una settimana, mentre il tasso della linea di credito marginale è il costo che le banche pagano quando devono prendere in prestito denaro dalla banca centrale overnight. Il tasso della linea di deposito, dal canto suo, è invece il tasso di interesse che gli intermediari ricevono quando depositano denaro presso la banca centrale europea, anche in questo caso “nel periodo notturno”.
"Il Consiglio direttivo ha deciso oggi di abbassare i tre principali tassi di interesse della BCE di 25 punti base. In particolare, la decisione di abbassare il tasso di deposito, il parametro attraverso il quale il Consiglio direttivo orienta la posizione della politica monetaria, si basa sulla sua valutazione aggiornata delle prospettive di inflazione, delle dinamiche dell'inflazione di fondo e della forza della trasmissione della politica monetaria", ha affermato la BCE in una dichiarazione.
"Le informazioni in arrivo sull'inflazione mostrano che il processo disinflazionistico è sulla buona strada. Le prospettive di inflazione sono anche influenzate dalle recenti sorprese al ribasso negli indicatori dell'attività economica. Nel frattempo, le condizioni di finanziamento rimangono restrittive", ha aggiunto.
Invece della solita sede di Francoforte, questo mese i decisori politici si sono riuniti a Lubiana, in Slovenia.
Inflazione in calo
La decisione di abbassare i costi di prestito arriva mentre l'inflazione è scesa a un 1,7% rivisto a settembre nella zona euro, in calo dal 2,2% di agosto. Il risultato ha segnato la prima volta che il totale è sceso al di sotto dell'obiettivo del 2% della BCE per tre anni.
Il calo è stato causato principalmente dal calo dei prezzi dell'energia, sebbene l'inflazione di base, escludendo i prezzi volatili di energia e cibo, sia rimasta più rigida al 2,7%, in leggero calo rispetto al 2,8%. Anche l'inflazione dei servizi è un'anomalia ostinata, attestandosi al 3,9% anno su anno.
Nonostante ciò, si prevede che il tasso di inflazione principale si aggirerà intorno al 2% per il resto del 2024, sebbene potrebbe leggermente superare l'obiettivo, secondo gli economisti.
"Gli ultimi sviluppi rafforzano la nostra fiducia che l'inflazione tornerà all'obiettivo in modo tempestivo", ha detto Lagarde durante un'audizione parlamentare dell'Unione Europea a Bruxelles il mese scorso. Ha aggiunto che la BCE ne avrebbe "tenuto conto" nella riunione di politica monetaria di ottobre, e così è stato.
Crescita tiepida
A convincere ulteriormente la BCE ad abbassare il costo del denaro, hanno contribuito senza dubbio anche i segnali di stagnazione dell'economia della zona euro, piuttosto deludenti: ora ci si aspetta che i costi di prestito ridotti stimolino la spesa dei cittadini al fine di ridare fiato alle imprese, che a loro volta potrebbero eseguire investimenti e sostenere così il circolo virtuoso.
In effetti, la crescita è stata pari a un lento 0,2% nel secondo trimestre del 2024, rivista al ribasso rispetto a una precedente stima dello 0,3%.
"Ciò è dovuto a una crescita dei consumi privati e degli investimenti inferiore alle attese, nonché a scorte più deboli, nonostante un contributo più forte del previsto dal commercio netto", ha affermato la BCE.
La crescita prevista per il terzo trimestre è dello 0,2%, mentre la BCE prevede un totale annuo dello 0,8%, in calo rispetto alla previsione dello 0,9% di giugno. In aggiunta, le stime per il 2025 sono state declassate dall'1,4% all'1,3%.
Considerando poi altri indicatori, l'HCOB Eurozone Composite PMI è scivolato ulteriormente a settembre. Il totale PMI, che si basa sulle risposte al sondaggio degli operatori nei settori manifatturiero e dei servizi, è sceso sotto la soglia dei 50 punti, mostrando una contrazione dell'attività del settore privato.
La Germania, la più grande economia dell'eurozona, è in una situazione particolarmente difficile. Si prevede che la sua economia si ridurrà dello 0,2% nel 2024, dopo una contrazione dello 0,3% nel 2023. La mossa di giovedì della BCE arriva dopo che la Federal Reserve degli Stati Uniti ha tagliato i tassi di 50 punti base il mese scorso, il primo abbassamento dall'inizio del 2020. Tuttavia, come sappiamo, per la Fed va però fatto un discorso a parte, dato il differente quadro macroeconomico.
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