I mercati azionari europei recuperano la maggior parte delle perdite subite all'inizio della settimana dopo la pubblicazione dei dati CPI statunitensi. I mercati UE sono pronti ad aprire in rialzo poiché la decisione sui tassi della Fed ha spinto Wall Street ai massimi storici durante la notte.
I mercati azionari europei hanno ripreso il loro rally, con i titoli tecnologici in testa dopo i dati sull'inflazione più freddi del previsto dagli Stati Uniti. I principali indici di riferimento hanno invertito le perdite causate dal nervosismo elettorale all'inizio della settimana, con l'Euro Stoxx 600 in rialzo dell'1,01%, il DAX in crescita dell'1,49% e il CAC 40 in aumento dello 0,97% nella giornata di ieri. Il rapido rimbalzo potrebbe suggerire che il calo nei mercati europei ha offerto un'opportunità per gli acquirenti di ribassi nel mezzo delle traiettorie di taglio dei tassi delle banche centrali.
Le banche centrali sulle traiettorie di taglio dei tassi
La Fed ha mantenuto invariato il suo tasso di riferimento tra il 5,25% e il 5,5% in seguito ai dati sull'inflazione statunitense più bassi del previsto rilasciati ieri. Il dot plot, una rappresentazione visiva utilizzata dal Federal Open Market Committee (FOMC) per trasmettere le proiezioni dei suoi membri sui futuri tassi di interesse, ha indicato che ci sarebbe stato un taglio dei tassi quest'anno e quattro nel 2025. Nonostante il percorso di taglio dei tassi più lento del previsto indicato dalla Fed, la banca centrale ha confermato di essere sulla traiettoria di taglio dei tassi. Il presidente Jerome Powell ha affermato: "Ci sono meno tagli dei tassi nella mediana quest'anno, ma ce ne sarà uno in più l'anno prossimo".
La scorsa settimana, la Banca centrale europea (BCE) ha effettuato la prima riduzione dei tassi di interesse dal 2019. Nonostante mantenga una posizione aggressiva, questa mossa potrebbe significare la fine dell'attuale ciclo di aumento dei tassi da parte della BCE. Nella stessa settimana, anche la Banca del Canada (BOC) ha abbassato il suo tasso di riferimento in mezzo al raffreddamento dell'inflazione e alle preoccupazioni per un rallentamento economico. A marzo, la Banca nazionale svizzera (SNB) è stata la prima banca centrale a tagliare il tasso di interesse.
La Banca d'Inghilterra (BOE) è pronta a decidere sul tasso di interesse la prossima settimana, con l'aspettativa che seguirà la BCE nel ridurre il tasso di riferimento dal 5,25% al 5%. Il governatore Andrew Bailey aveva già indicato a maggio che un taglio del tasso prima delle elezioni generali sarebbe stato plausibile. In effetti, le elezioni anticipate del 4 luglio indette dal primo ministro Rishi Sunak potrebbero determinare il primo taglio già la prossima settimana.
I trader obbligazionari prevedono altri tagli quest'anno
La riunione politica della Fed ha innescato un forte calo dei rendimenti obbligazionari globali a causa delle aspettative che le banche centrali siano sulla buona strada con una traiettoria di riduzione progressiva dei tassi nella seconda metà di quest'anno, data una correlazione positiva tra tassi di interesse e rendimenti obbligazionari. Secondo il CME Fed Watch Tool, le probabilità di un taglio dei tassi a settembre e dicembre sono rispettivamente del 56% e del 42%, il che suggerisce che i trader obbligazionari ritengono che quest'anno potrebbe esserci più di un abbassamento.
Il rendimento dei titoli di Stato statunitensi a 10 anni è sceso di 10 punti base, o dello 0,1%, al 4,31%, portando a un movimento simile nei mercati europei, in particolare nel Regno Unito. Il Gilt britannico a 10 anni è sceso di 14 punti base al 4,13%, il minimo in quasi un mese. Il paese ha registrato una crescita del PIL piatta ad aprile, il che ha rafforzato le aspettative che la BOE avvierà un taglio dei tassi la prossima settimana. Anche i principali rendimenti dei titoli di Stato nell'Eurozona hanno seguito la tendenza globale, con il rendimento del bund tedesco a 10 anni in calo di 9 punti base e i rendimenti delle sue controparti francese e italiana in calo rispettivamente di 9 e 15 punti base.
Poiché i rendimenti obbligazionari si muovono inversamente ai prezzi delle obbligazioni, il rally nei mercati obbligazionari indica che le banche centrali stanno allentando la liquidità, il che potrebbe continuare a sostenere le attività rischiose, in particolare i mercati azionari.
Le azioni tecnologiche guidano i mercati al rialzo
Una tendenza degna di nota è che le azioni tecnologiche hanno portato ad ampi guadagni del mercato azionario su entrambe le sponde dell'Atlantico nella giornata di ieri. I titoli tecnologici sono considerati titoli in crescita, con il settore che solitamente beneficia di tassi di interesse più bassi a causa della sua sensibilità ai livelli di debito aziendale.
Nell'Euro Stoxx 600, le principali società tecnologiche hanno sovraperformato il benchmark, con ASML in rialzo del 2,75%, SAP SE in rialzo del 3,42% e Siemens AG in rialzo del 3,27%. Le borse europee hanno chiuso prima di Wall Street, quindi i mercati regionali hanno reagito preventivamente all'ottimismo riguardo alle aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed.
A Wall Street, Apple è salita per il secondo giorno di negoziazione consecutivo dopo che il gigante della tecnologia ha annunciato la sua tanto attesa adozione dell'intelligenza artificiale al WWDC4 di lunedì. Questo rally tecnologico ha spinto sia l'S&P 500 che il Nasdaq a nuovi massimi.
Con più banche centrali che potenzialmente inizieranno i loro cicli di taglio dei tassi nel resto dell'anno, si prevede che i mercati azionari globali, compresi quelli in Europa, manterranno i loro trend al rialzo. Tuttavia, questa aspettativa dipende dall'assenza di una recessione economica nel prossimo futuro. Vale la pena notare che i mercati europei potrebbero non registrare performance così solide come quelli statunitensi, a causa della minore importanza delle aziende tecnologiche e delle incertezze politiche prevalenti.
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